亿策略北京商报侃股：寻找有中期分红潜力的好公司

　　马上进入中报时间，除了公司的业绩水平，中期分红方案也是对股价影响较大的方面，投资者可寻找有中期分红先例的优质公司逢低买入，在中报期间或许会有意外惊喜。

　　2024年以来，监管层通过修订《上市公司现金分红指引》等政策，明确鼓励上市公司增加分红频次、稳定分红预期。中期分红已从可选动作升级为必答题，尤其是消费、医药等现金流充裕的行业，通过中期分红向市场传递三大信号。

　　一是财务稳健性。高分红比例直接反映企业自由现金流的充裕程度。例如，白酒行业毛利率普遍维持在70%以上，资本支出需求低，使得分红成为利润分配的主要方式。

　　二是治理透明度。明确分红规划的公司，往往具备更清晰的资本配置策略。

　　三是估值支撑力。在市场波动期，持续分红可提供更高的安全垫。高股息率的公司分红显著高于银行理财收益，能够吸引长期资金配置。

　　投资者筛选中期分红潜力股，可以参考四大维度。一是历史分红记录，优先选择历史上曾经有过中期分红的上市公司。二是现金流充裕的上市公司，投资者可以关注经营性现金流净额与净利润的比值。经营性现金流比例越高，中期分红的概率越大。三是行业属性，消费、公用事业、成熟期制造业等现金流稳定行业更易实施高分红。例如，高端白酒企业无需大规模资本投入，利润中大部分可用于分红；而科技行业因需持续研发，分红比例通常较低。四是观察估值安全边际，投资者可结合股息率与公司估值。若公司当前股息率高于市场无风险收益率，且市盈率较低，就具备较高的配置价值。

　　此外，投资还需要注意三大分红陷阱。一是高分红低增长。若公司分红比例过高，可能会牺牲未来再投资能力，导致业绩增速下滑，投资者需警惕竭泽而渔式分红。二是会计利润操纵。部分公司通过调节非经常性损益美化利润，实则现金流紧张，投资者需重点核查经营性现金流净额与净利润的匹配度。三是市场情绪错配。在股市调整期，高分红可能无法抵消系统性风险。高股息率公司也有可能出现短期回调。

　　中期分红潜力股的挖掘，本质是寻找现金奶牛与优秀标杆的交集。在监管层推动下，A股市场正从融资市向投资市转型，具备持续分红能力的公司将成为核心资产。

　　对于投资者而言，既要抓住中报季的短期交易机会，更需以一年以上的持有周期，分享企业成长与分红复利的双重收益。正如巴菲特所说：“买股票就是买公司”，而分红正是公司价值最直观的体现。

　　北京商报评论员周科竞

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